アルファ（Alpha）とは、株式リターンの超過（異常）リターンのことを指す。ここでいう超過（異常）とは、株式の実現リターンがモデルから予想されるリターンとどれだけ離れているかを指す。

 

アルファは、どのモデルをベンチマークにするかによって異なった方法で算出される。ベンチマークにはCAPMやファーマフレンチの3ファクターモデルなどが用いられる。

 

 

【表】　アルファの算出方法