デュレーション
回答
デュレーション（Duration）とは投資家にとって債券から生み出されたクーポンと額面金額の平均的満期のことをいう。具体的には、デュレーションは債券がもたらす現金支払いを受け取るまでの期間を加重平均した値である。各年のウェイトは、その時点で受け取る現金収入の現在価値を債券の現在価値の総額で割った値である。
デュレーションの計算は下記式の通りである。
デュレーションの計算は下記式の通りである。
デュレーションは債券の満期のみでなく、投資家にとっての現金収入が発生するタイミングまで考慮に入れている点で、債券の回収期間を考える際に、債券の満期よりも良い尺度といえる。
また、デュレーションは金利の変化に対して債券価格がどのように変化するのかを測るものであると考えることもできる。具体的には、市場利子率の1％の変化が、債券の価格を何％変化させるかという、債券価格の利子率に対する感応度を見るために、修正デュレーションを用いる。修正デュレーションは[デュレーション/(1＋最終利回り)]で計算される。