EMS通貨危機（EMS Currency Crisis）とは、1992年から93年にかけて発生した、欧州通貨制度（European Monetary System、EMS）におけるバスケット通貨である欧州通貨単位（European Currency Unit、ECU）およびその構成通貨に対する通貨危機を意味する。

1979年に導入された欧州為替相場メカニズム（European Exchange Rate Mechanism、ERM）は、1980年代後半以降は比較的よく機能していた。しかし、1990年に東西ドイツが統合されると、ドイツでは拡張的な財政・金融政策が行われ、これによるインフレ―ションが懸念されたため、金融引締め政策が採用され、金利が上昇した。このため、ドイツ以外のEMS参加国はドイツの高金利政策に追随できず、ERMを維持できないのではないかという懸念が広がった。

 

このような中、1992年6月2日にデンマークでマーストリヒト条約批准が拒否された。さらに、同年9月20日に行われるフランスの国民投票でもマーストリヒト条約批准が拒否されるかもしれないという憶測から、EMSに参加する通貨に投機攻撃が加えられた。この結果、9月16日にはイギリス・ポンド、17日にはイタリア・リラがERMから離脱した。EMS通貨危機は1993年に入ってからも続き、同年8月2日には、ERMの挙動変動幅が拡大された。

 

 

（参考文献）
小川英治，『国際通貨システムの安定性』，東洋経済新報社，1998年