イールド・カーブ（Yield Curve）とは、債券の残存期間（満期までの期間) と利回りの関係を表した曲線のことであり、利回り曲線ともいう。

 

イールド・カーブが右上がりのときを順イールドと呼び、長期金利は短期金利より高いことを意味する。その一方で、右下がりのときを逆イールドと呼び、長期金利は短期金利より低いことを意味する。そのほかに、水平の時をフラットと呼び、長期金利は短期金利に等しいことを意味する。
下図は順イールドのイールド・カーブを表している。イールド・カーブは、通常、期間が長くなれば利回りも高くなり、右上がりの曲線になることが多く，イールド・カーブの形状を説明する仮説には純粋期待仮説や流動性プレミアム仮説，市場分断仮説、特定期間選好仮説などがある。

 

【図】

 

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関連用語

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